| 国内豆粕大涨 谨防高位回调 |
| 发布时间：2005-03-08 |
春节过后，在南美干旱少雨、大豆锈病大面积爆发的刺激下，国际国内豆粕一扫节前低迷行情，出现大幅上扬。目前，含蛋白43%以上, 含水量13%以下中等豆粕（下同）市场批发价黑龙江为2400-2450元/吨，哈尔滨报价为2450元/吨，比上周上扬了230元/吨；较上周上扬200多元/吨；吉林四平2580元/吨，上扬300元/吨。大连2620元/吨，上扬280元/吨 。山东地区2680--2720元/吨，上扬300元/吨； 江苏张家港2760元/吨，上扬430元/吨；浙江宁波报价为2760元/吨，上扬330元/吨；广东湛江2780元/吨，上扬300元/吨。
此次国内豆粕全线上涨，势头之猛，出乎业界预料。主要原因有二：一是外盘豆粕大幅上涨，二是当前国内豆粕库存水平较低。后期国内豆粕市场如何演绎，受到业内人士普遍关注。笔者认为，近期豆粕涨幅过大，回弹难免，中期压力犹存。
一、节后豆粕供应增加
由于近期豆油、豆粕粕价格的大幅上涨，使得压榨厂的赢利得到了极大改善。据估算，油厂的利润已从节前的微利甚至小幅亏损转变成目前能每吨获利200元以上。丰厚的利润将吸引油厂全面恢复生产，豆粕供应量将迅速增加。另外，随着春运结束，铁路运输紧张的状况将得到有效缓解，黑龙江大豆外运的力度和速度将明显加快。同时，进口大豆也将陆续抵达国内市场，后市国内大豆市场供应较为充足，豆粕压榨不愁没有原料。
二、节后豆粕需求相对减少
通常，节后一个月国内豆粕市场需求量将相对缩减30%左右。饲料企业虽然也要为即将到来的养殖业需求作准备，但是养殖业的需求增加有一个过程，因此估计豆粕需求回升的速度不会很快，加之禽流感这一不确定因素依然存在，豆粕短期需求不会有明显增加。
三、南美大豆上市压力不断增大
尽管面临干早、大豆锈病的威胁，从各分析机构预测来看，本年度南美大豆依然丰产，全球的大豆库存也将继续增加。对照美国农业部2月份的月度供需平衡表，04/05年度产大于需时过剩为2321万吨，即使下调全球大豆产量500万吨，本年度全球大豆期末库存也较去年大幅提高47%，供大于需的格局依然难以扭转。随着3月份南美大豆收获时节的来临，国际大豆市场将不断面临重压，预计外盘大豆、豆粕涨势难以持久，国内豆粕也将步其后尘，中期难以乐观。
综上所述，尽管短期内国内豆粕行情仍有继续走高的可能，随着国内油厂的陆续开工，豆粕供应将大量增加。后市豆粕价格随时都可能发生高位回落，做多宜谨慎。
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