| 后期国内棉花市场形势展望 |
| 发布时间：2004-11-04 |
10月底，我们对山东棉花主产区德州、滨州、聊城、济宁、荷泽、枣庄等棉花市场进行了调研。现将近期山东棉花现货价格走势及后期国内棉花市场形势展望分析如下：
近期山东棉花市场情况
总体来看，新棉市场相当冷淡，收购起始时间推后，收购数量极为有限，旺季不旺，收购热潮迟迟未到。个别主要产区10月中旬才开秤，交售零散。目前，由于棉价逐步下滑，部分产区收购已经停止，这与棉花丰收形势形成鲜明对照。
近两周时间以来，籽棉收购价及皮棉交易价格打破了原有的脆弱平衡并加速下滑，究其原因主要是：通过对魏桥、华润、华芳、德棉等纺织企业及棉麻公司、棉麻站和大量棉花加工厂的走访，我们发现棉价的急速下跌是在棉纺织企业主导下形成的，是棉花下游需求不振、出口不畅所形成的压力向上游集中的反馈。目前，棉花现货主体收购价为2.0－2.2元/斤，局部地区在2元/斤以下，最低价为1.8元/斤。我们认为，即使棉价还有下跌空间，但其向下的空间也较为有限，棉价后期理应向其价值回归。
市场上各参与主体的心理分析：
1.政府酝酿新政策值得期待。由于去年棉价大幅波动，对涉棉企业造成了较大伤害，今年6月1日国家在郑州商品交易所推出了棉花期货，目的就是为了平抑市场棉价的波动，提前做到价格发现。另外，由于上半年发改委棉花配额的推出时机欠妥，因此后期国家出台政策更为慎重。近期，发改委专家在棉区进行了考察调研，正在为国家出台相应的政策做准备。从目前市场棉价看，农民种植棉花的比较收益已低于种植粮食，如果棉价长期跌下去，棉农利益无法保障，将会引发一系列的新问题并对明年棉花生产产生严重不良影响，明年棉花种植面积一旦大幅减少，那么中国棉花市场又要重复出现去年的格局。目前，相关部门已经看到这些问题，因此国家出台相应政策是值得期待的。
2.棉农的理性超出人们的预期。今年棉花市场出奇的平静，我们在走访中很少看到棉农排队卖棉的情形，相反棉花加工企业收棉较为积极。现阶段尽管由于棉价下跌造成了心理上的恐慌，但棉农预期仍比较高，对后市较有信心，对政府有较高期待。
3.棉花加工企业谨慎参与，棉花经营企业持观望态度。从我们调研的情况看，棉花加工企业80％以上未开工，局部地区如德州的棉花主产区夏津县90％以上未开工。由于受今年上半年棉花价格巨幅波动的影响，新棉上市以来棉花加工企业及棉花经营企业普遍小心谨慎，没有大胆介入市场。另外，前期棉花收购价格偏高，现阶段随着籽棉收购价格逐步走低部分已收购一定数量棉花的企业被套，由于害怕棉价进一步下跌，大部分企业认赔抛售，这加剧了棉价的下跌，部分地区328级新皮棉的主流价格已降至10500元左右/吨，市场上观望情绪较浓。
4.纺织企业库存普遍较低。
后期国内棉花市场走势分析
从基本面来看，今年我国棉花种植面积比去年有一定程度增加，但全国各地的情况存在差异。
1.北疆地区积温明显不足，南疆遇到10年来的最严重干旱，全疆棉桃均出现发育不良、铃重降低现象，全疆产量估计不会超过170万吨。
2.棉花上市旺季，冀鲁豫部分地区连续出现阴雨，对棉花产量产生了较大影响。其中河南棉花产量预计比前期市场预期减少20％，即原来预计的为75万吨，实际上可能仅有60万吨；山东菏泽、惠民一带，降雨量超过去年，棉花产量比预计要低。
3.苏鄂地区棉花产量没有太大增加。总体来看，由于今年伏季雨水较多，籽棉的衣分普遍较低，因此全国皮棉总产量不超过600万吨，与预期相比存在较大差距。
从需求方面来看，根据纺织品和服装贸易协议规定，自2005年1月1日起取消世界纺织品及服装贸易的所有配额。被纺织品出口配额束缚了35年之后，具有强大竞争力的中国纺织业终于可以从明年1月1日起公平地参与全球的竞争。作为劳动密集型产业的纺织服装行业是中国内地在国际市场上具备较强竞争优势的行业，也是此次配额取消的最大受惠者。配额成本平均占到出口价格的10％－15％。随着加入WTO，内地已经享受到纺织品出口配额增长所带来的益处。
业内人士分析，从明年开始中国纺织业的产能定会得到一定程度释放，届时将有大量在以往不受配额分配政策倾斜甚至是拿不到配额的中小企业加入出口大军。从理论上讲，2005年配额的取消将使纺织行业的用棉量出现较大程度增长，国内棉花供应应该存在较大的缺口。短期来看，纺织企业棉花库存普遍较低，棉花加工企业开工积极性受到较大的抑制，其皮棉的库存也越来越低，但由于纺织企业的生产基本保持稳定，短期内皮棉供应可能会出现断档，届时涉棉企业入市的意愿会受到激发，棉价将逐步走高。作者：李建斌
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