| 我国棉花期货上市带来四个利好 |
| 发布时间：2004-06-03 |
近日，经国务院同意，中国证监会批准郑州商品交易所上市棉花期货品种。郑州商品交易所在经过长达10年的周密准备的基础上发布通知，于6月1日挂牌进行棉花期货交易，这是自1994年期货市场治理整顿以来首个上市新品种。应该看到，这不仅仅是一个品种上市交易的问题，根据国民经济发展的需求，新品种上市机制对期货市场发展的约束被突破，继此之后将会有更多社会需要的品种上市。棉花期货上市对于棉农、涉棉企业以及国民经济的发展都有极其重要的意义。
有利于保护棉农利益
目前，棉农一般根据前一年棉花的现货价格安排当年的棉花生产。由于我国现货棉花市场不完善，信息不透明和不及时，价格波动较大，棉农得到的现货棉花市场信息难以合理引导棉花种植，棉农在生产、流通环节利益受到伤害。
一是棉花价格信息不透明、不对称，往往是棉花因供求紧张在流通环节和消费环节价格已经上涨，而棉农不能及时得到涨价信息，在收购环节以较低价格出售，棉农难以得到棉花价格上涨的好处。
二是棉农根据当前的价格指导未来的生产，由于需要一定的生产周期，造成棉花供给和棉花需求在时间上的错位，即棉价上涨，棉农同时扩大生产，其结果引起供大于求，棉价下跌；棉价下跌又引起棉农减少生产，引起下一轮的棉花供不应求，棉价上涨。棉价大起大落、剧烈波动，棉农无所适从，利益无法保障，棉花种植面积难以稳定。
三是近几年兴起的订单农业，本应该稳定棉花生产与收购的关系，解决棉农出售棉花的后顾之忧，但在棉价大幅波动的情况下，由于一方受到价格变动的损失，订单难以履约。棉花期货上市以后，可以较好地解决上述问题，为促进棉花合理种植提供可行的途径。
首先，期货市场可以形成比较真实的、反映现时及未来一定时期市场供求的一系列棉花期货价格信息，通过期货市场的信息系统及时传播到全国各地，棉农可以主动根据期货市场行情发现价格，合理安排生产，减少生产的盲目性。
其次，期货市场具有的套期保值功能，为涉棉企业提供了分散价格风险的工具，棉农与涉棉企业签订订单之时，可以要求涉棉企业进入期货市场进行套期保值，回避价格风险的利益共享，解决订单农业中的履约问题，使棉农的利益得到保障。
第三，生产规模较大、有一定实力的棉花种植户，可以直接进入期货市场对棉花产品进行套期保值，锁定棉花现货商品的利润。
有利于提高宏观调控的有效性
2003年中国棉花市场供求紧张，棉价暴涨，国家利用政策性贷款、国家专项储备、增加进口棉花配额等手段进行宏观调控，但棉花市场价格仍然居高不下，调控效果不佳，市场化条件下的棉花价格剧烈波动及难以预料的价格走势始终影响政府宏观调控的效果。
棉花期货上市，有利于提高宏观调控的有效性。
一是可以减轻宏观调控的压力。2003年棉花价格上涨，实质是棉花市场不完善，信息不对称，市场配置资源滞后，当时的市场难以实现供给与需求之间的均衡。棉花期货市场可以提供未来的棉花供求信息，引导涉棉企业合理安排生产、经营，减少供求矛盾。可以提高市场的流动性，形成较为真实的棉花价格，避免价格大起大落。期货交易可以降低流通成本，有利于价格回归。
二是提供宏观决策信息。棉花期货市场能够根据不断变化的市场信息、充分的市场竞争，形成体现未来市场供求变化的棉花价格，弥补现货市场信息传递的滞后性和不完全性。宏观调控部门可以根据棉花期货价格的变化及时调整经济政策，减少被动性，提高调控效率。
三是完善宏观储备制度。棉花期货市场集中了大量的供求信息，储备部门可以利用期货信息合理安排棉花储备数量。同时，还可以利用期货市场进行储备棉花的轮换、套期保值，降低储备成本。
有利于完善棉花市场体系
我国1998年进行棉花流通体制改革，2001年棉花市场完全放开，但由于棉花生产、经营分散，现货棉花市场不完善，信息不对称，市场配置资源滞后，难以实现供给与需求之间的均衡、形成合理的棉花价格，导致几年来棉花价格剧烈波动，棉花质量下降，给棉花生产、经营和加工企业带来了严重的损失。开展棉花期货交易，充分发挥期货市场功能，可从几方面完善棉花市场体系，带给涉棉企业利益。
一是为涉棉企业提供一个公正、透明的棉花期货交易市场，集中国内大量棉花供求信息，合理形成反映即期及未来的一系列棉花价格，为涉棉企业的生产、经营活动提供参考。
二是涉棉企业可以通过棉花期货市场套期保值，回避棉花市场价格剧烈波动的风险。
三是期货市场的运行机制，严格的标准化合约和质量标准，可以充分体现棉花的优质优价，并通过信息发布功能，随时方便地传递给农民和经营者，调动棉花生产、经营者提高棉花质量的积极性，有效解决我国棉花质量下降的问题。
有利于提高我国棉花的国际市场地位
中国是世界上最大的棉花生产、消费国，中国棉花生产、消费量均约占世界生产、消费量的1/3。同时，我国又是纺织品生产大国。近几年，棉花进口量逐年增加，2004年一季度，中国进口棉花100多万吨，已接近世界贸易量的20％。应该说，我国是有影响力的棉花进口大国，生产、消费的优势本可以有条件影响国际棉花市场价格，提高我国棉花在国际市场的地位。但由于我国没有棉花期货市场，很少有企业参与国际期货，往往是在国内棉花供求紧张时公开、大量、分散购买国际市场的现货棉花，不仅容易引起国际棉花市场的价格波动，而且由于进口企业分散行动，缺乏棉花价格的谈判能力，使涉棉企业受到很大损失。
目前棉花品种在郑交所上市，涉棉企业可以在国内进行期货交易和套期保值，分散价格波动风险，形成中国棉花权威价格，将对国际市场的棉花价格产生影响，进而争取我国棉花的国际定价权，并成为全球棉花的信息中心、交易中心和价格中心，有效维护国家利益和我国涉棉企业利益。
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