纽约期棉近阶段总体走势强于内盘，其于5月底至6月中旬呈现出一论触底反弹的行情，7月合约从50美分逐渐上爬到52美分附近，最高曾达到53美分。不过由于得不到自身基本面的相助，以及投机性操作占多数，使得反弹攻势受阻到近几日的拐头下跌。当中无不显露出浓厚的利空色彩依旧浓重。基金空头持仓犹在，场内实盘压力沉重和美元走强等内外因素共存，让我们对纽期的再现曙光将保持谨慎态度。

　　随着06/07新年度的即将来临，对于新年度的棉花市场预测日益增多。供求关系是否出现了变化更是让市场各方所关注。USDA从5月供需报告中首次预估全球供求，包括6月报告同样也进行了评估。虽然对平衡表改动并不大，但产量和消费量两个项目最受瞩目。06年度全球棉花种植面积同比扩大约3个百分点已经成为事实，但中间仍相隔单产情况，而决定单产有的又是天气变化，所以不确定的比较成分偏重。

　　05年度USDA公布的全球产量为2467.25万吨，06年度当前预估为2485.15万吨，同比上升约18万吨。消费量目前预测为2670万吨，同比增加的幅度为119万吨。从两者变化的幅度上看，消费量更胜一筹，也使得产销之间的差距同比扩大了百万吨，紧平衡的格局正在受到破坏，对于棉价来说属于一个利好因素。06年度期末库存目前为1023万吨，同比萎缩116万吨。通过供求各项目的变化，我们不难看出06年度的供求正朝着见好的方向运行。可现在毕竟只是初期的预测，日后的变动几率仍然很大，各国的产量终究会如何演绎，是最需要进一步关注的地方。

　　美国国内的新棉已经基本播种完毕，市场对于新棉的生长情况崭露出了高度的关心。近期德州基于天气的干燥，导致洲内的苗情差于去年同期，这也是点燃纽期低位反弹的一大诱因。USDA在报告中，将06年度产量从516万吨，下调到了450万吨，跌幅为66万吨，的确让人有些瞠目结舌。主要在于对天气方面的顾虑，可当前的纽期市场面对资源充裕和消费疲软是事实，美棉出口接近尾声，签约数量表现不错，只是装运在剩余几周内需保持10万吨水平。二者，天气的变幻无常无法提供出持久性的动力，增加价格波动倒是可能性居多。三是，实盘压力沉重不改，快速消化才能让纽期摆脱困境，进而真正踏上转牛的道路上。

　　天气因素当前一直在影响着中美两国近期市场的最大题材。按照时间的推算，现在应是市场进入炒作阶段。市场各方对美棉的减产抱着很大的乐观心理，连续两年的丰产能否再次延续成为焦点。的确美国几个主产区的长势遭到了重大考验，干旱的问题一直在困扰新花的生长，一旦长期下去影响的将是产量和质量，作为世界第二大产棉国，如其发生深刻的改变，势必会在全球范围内造成连锁反应。

　　国内近期总体长势尚可，三大产区的新棉处于稳定略偏好态势。河北天气逐步转好，山东地区保持平稳，长江中下游的安徽和湖北同样显示出较好的局面，新疆地区虽在前期有灾害，但目前看恢复的不错。故全国新花正处在正常生长中，只是关键的时期还未来，7～8月的花铃期是重点所在。毕竟03年的那幕给市场留下了一个深深的烙印。

　　目前从内外盘走势上看，似乎联动性有所下降。纽期的反弹并未对郑棉产生拉升作用，相反在6月中旬出现破位下滑，弱势更甚。问题还是出在自身基本面的利空难散去上。市场的现货购销相比前期略微有些起色，虽然美国棉市也遭受着资源压力，但国内所要受到的因素干扰要多的多。近十几日以来，买卖双方动作幅度相比前期趋大，棉商的出货力度有提高迹象。黄河流域地区如山东3级花价格大致在14000上方，成交量保持在一般水平，只是当地的纺企仍然以"随用随买"方式为主。河北地区3级花低于山东方面，大体在13950附近。撮合盘当前的瘟市明显，只是棉商仍在尽量加快消化自身库存。长江中下游地区同样价格变化不大，万四一带是国内主流购销价格。可见棉商目前还是陷入脱困格局中，希望尽快的出手来回收资金。农发行还贷的压力让棉商疲惫不宜，急于还清欠款也好为来年借款创造条件。

　　纱线市场的"温吞水"现象，自从年后一直延续至今。企业的销路堵塞恶状影响到了整个国内市场的良好运行，企业的无奈也只能被迫地去接受。各方由于对后市的谨慎态度，使得成交量未能有效放大，虽偶尔有所好转，但整体看来明显难以令人满意。在棉价陷入平稳通道之际，涤纶价格有一定的上涨。 目前全国总体价格位于11400元，这也为纱线底部带来了支撑作用。不过笔者感觉在消费步入淡季的背景下，市场的复苏是需要时间来积累的，并且利好的因素也需增加。企业能否解决好对自身产品库存的消化工作是关键，其也是对原料库存补充与否的风向标。

　　进口配额最近成为市场各方关注的中心内容，纺织企业催促有关部门下发新的的配额以解"燃眉之需"。按照06年下发的239.4万吨以及1～5月的实际进口量对比，所剩余的配额用量已经十分少了。那么追发也是情理之中的，只是今年的棉市不同于往年，复杂的程度相当浓重。各个市场主体都受到了压制，如此有关部门必然要左右兼顾，维护利益的同时还要保证市场价格平稳。故个人认为各主体博弈将是决定时候追发的根本，对市场的影响却是配额何时发，发放的数量。

　　纺织品和服装方面在外销的道路上依旧较为坎坷，出口配额的价格过高以及黑市的作怪，让企业失去了原有的价格优势，这是属于致命伤的，毕竟我国纺织品长年靠到就是价格。人民币的3度破8，国家放言产业结构调整，出口清关率低下以及出口退税下调，无不让"如履薄冰"的下游更为艰难。内忧外患的情况下，纺织企业需要做出更多的措施来应对未来的形势变化。

　　总结：国内外棉花市场目前都被利空因素所制约，市场表现出疲软的姿态很显著。调控的力度并未随着时间的推移而减弱，棉价要想找到突破口，就必须等待市场中出现契机。天气效应在日后预计会成为了一大亮点，至少根据现在情况看是值得关心的。阶段性的市场供求供求仍是决定缺口论的现身基石。进口配额发放是棉市转折的拐口。