上周末美国就业数据疲弱，美元汇率走弱引发期市空头回补，美盘玉米走强，主力12月合约收复350美分。周一，大连玉米随外盘全面扬升，主力合约C805大幅收涨30元至1682元的近三个月新高。

　　从技术上，玉米0805合约自5月24日高点1774元下跌至7月26日最低点1478元，累计跌幅为296元，其后从1478元回升至昨日高点1682元，累计涨幅为204元，回升幅度达到68.90%，已明显超过反弹的0.618回撤位1660元，后市可能挑战1700元及以上价位。在操作上宜顺势做多、逢低吸纳为主。

　　第一，玉米持续上涨的主要因素有：首先，国内生猪养殖已开始恢复，生猪生产已处于恢复起步阶段，对包括玉米在内的饲料消费将显著增长。

　　第二，国内部分地区玉米购销转旺，库存下降，现货价格小幅回升。

　　第三，从天气灾害影响看，8月初东北局部地区旱情仍然较重，吉林西部玉米抽穗率明显下降。不过华北产区玉米整体长势不错，增产可能极大，山东、河南、河北玉米播种面积增幅有限。不过东北主产区的单产缩减，会对国内玉米供应产生较大压力，供需关系有利于多方。

　　第四，从粮农资金政策方面看，由于吉林和黑龙江省的玉米单产降低的预期，以及近期华北地区连续降雨，玉米品质可能下降，近期农发行对那些信誉程度较高的企业放宽政策，延长还款期限，并且只要适度提高保证金额度，新季贷款仍将给予发放，收购企业收购规模将趋于增加。

　　第五，虽然国内玉米供给总量增加，但工业消费快速增长增加对玉米的需求。预计2006/2007年度我国玉米总供给量比上年度增加6.2%，其中工业消费增长18.8%。而加上出口，年度总需求将比上年增加..6%。由于新增供给量略高于当年度消费总需求，全社会库存将比上年度增加，但因工业消费增长势头强劲，国内玉米供给正向偏紧的方向发展。

　　综合看，基本面的供需平衡偏紧，推动玉米持续扬升，操作上宜持有牛市思维。